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家庭醫(yī)療器械是醫(yī)療器械的分支，隨著我國(guó)老齡化現(xiàn)象的加劇，家庭醫(yī)械的方便性和實(shí)用性逐漸顯露出來(lái)，而其低位也隨之提升。
消費(fèi)+需求驅(qū)動(dòng)，行業(yè)發(fā)展受益于監(jiān)測(cè)/檢測(cè)家庭化趨勢(shì)以及醫(yī)療體系分級(jí)建設(shè)的逐步完善。由于老齡化的不斷加劇，我國(guó)各項(xiàng)慢性病患者人數(shù)不斷攀升。同時(shí)，我國(guó)目前居民消費(fèi)支出以每年大于15%的速度增長(zhǎng)，消費(fèi)水平的提高、消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化以及消費(fèi)意識(shí)的進(jìn)步會(huì)刺激家用醫(yī)療器械滲透率的提高。
從發(fā)達(dá)地區(qū)醫(yī)療體系建設(shè)的路徑來(lái)看，家庭醫(yī)療、康復(fù)、預(yù)防以成為醫(yī)療體系中的重要一環(huán)，我國(guó)醫(yī)療體系目前正處于第二階段向第三階段的過(guò)渡時(shí)期，未來(lái)家庭預(yù)防、醫(yī)療和康復(fù)將成為主流，中國(guó)家用醫(yī)療器械行業(yè)將受益于醫(yī)療體系的建設(shè)完善。
細(xì)分領(lǐng)域（國(guó)內(nèi)）：血糖監(jiān)測(cè)系統(tǒng)>按摩器械>血壓計(jì)>助聽(tīng)器。血糖監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、按摩器械、血壓計(jì)以及助聽(tīng)器為四個(gè)主要的細(xì)分品類(lèi)。
其中，血糖監(jiān)測(cè)系統(tǒng)受益于1億糖尿病患者的剛性需求，行業(yè)增速達(dá)到20%，相對(duì)滲透率僅為20%遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)地區(qū)的90%，理論上升空間巨大。
按摩器械和血壓計(jì)的行業(yè)發(fā)展?jié)摿t次之，而助聽(tīng)器因?yàn)閲?guó)內(nèi)驗(yàn)配點(diǎn)缺乏和專(zhuān)業(yè)服務(wù)意識(shí)不足短期難以解決，目前發(fā)展比較受限。
血糖監(jiān)測(cè)系統(tǒng)：中性預(yù)計(jì)2020年市場(chǎng)規(guī)模102.7億元，規(guī)模化+渠道為核心競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)龍頭 企業(yè)與國(guó)際巨頭合作前景可期�；趪�(guó)內(nèi)目前消費(fèi)水平和醫(yī)保覆蓋的水平，并對(duì)比發(fā)達(dá)地區(qū)，我們中性預(yù)計(jì)我國(guó)血糖監(jiān)測(cè)系統(tǒng)滲透率在2020年達(dá)到55%，市場(chǎng)規(guī)模約為102.7億元。
血糖監(jiān)測(cè)系統(tǒng)中血糖試條生產(chǎn)具有很強(qiáng)的規(guī)�；�(yīng)，銷(xiāo)量與企業(yè)毛利率呈正相關(guān)關(guān)系，規(guī)模化水平高的企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯。同時(shí)，國(guó)產(chǎn)間同價(jià)位血糖監(jiān)測(cè)產(chǎn)品差異化不大，各個(gè)廠家在 OTC端的核心競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在渠道的布局上。從拜耳出售血糖業(yè)務(wù)的事件中，我們認(rèn)為美國(guó)醫(yī)保強(qiáng)大議價(jià)能力導(dǎo)致的血糖試條價(jià)格下行壓力，使得中國(guó)企業(yè)有望通過(guò)與國(guó)際巨頭合作，在低端領(lǐng)域分享一部分市場(chǎng)份額。
按摩器械：中性預(yù)計(jì)2020年市場(chǎng)規(guī)模241.7億元，以O(shè)SIM為鑒，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)的趨勢(shì)下，品牌建設(shè)為企業(yè)的成功基因。我們中性預(yù)計(jì)，隨著按摩保健需求的增加，按摩器械在中國(guó)市場(chǎng)的滲透率2020年有望達(dá)到25%，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模為241.7億元。
從新加坡領(lǐng)先企業(yè)OSIM發(fā)展過(guò)程中，其中國(guó)市場(chǎng)拓展戰(zhàn)略和品牌力建設(shè)使得業(yè)績(jī)和股價(jià)實(shí)現(xiàn)雙重反轉(zhuǎn)。因此，對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)而言，在內(nèi)銷(xiāo)需求大于出口的趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)布局力度和品牌力的打造是成功企業(yè)的風(fēng)向標(biāo)。
血壓計(jì)：中性預(yù)計(jì)2020年市場(chǎng)規(guī)模241.7億元，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，差異化優(yōu)勢(shì)凸顯。歐姆龍目前以60%的市占率品牌影響力排名第一，其憑借先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)和研發(fā)能力通過(guò)產(chǎn)品+服務(wù)+人員的差異化布局近十年實(shí)現(xiàn)了在華業(yè)務(wù)的飛躍。因此，我們認(rèn)為差異化是在血壓計(jì)這個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)中立足的重要優(yōu)勢(shì)。
智能化時(shí)代下，我們認(rèn)為當(dāng)今的差異化布局已經(jīng)不僅僅局限于產(chǎn)品線的豐富，更多的應(yīng)該讓產(chǎn)品更為智能以適應(yīng)多種情境的使用需求。
助聽(tīng)器：尚未有上市企業(yè)涉足，預(yù)計(jì)2020年市場(chǎng)規(guī)模為50億元，醫(yī)療器械企業(yè)具備介入優(yōu)勢(shì)。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、居民收入水平的提高、消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變等多重因素的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)到2020年我國(guó)助聽(tīng)器產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到50億元。
外資和中外合資企業(yè)相比，老的國(guó)產(chǎn)企業(yè)和新興的國(guó)產(chǎn)公司雖然一直在努力，但從規(guī)模上目前尚不具抗衡能力。我們認(rèn)為，助聽(tīng)器產(chǎn)品的選擇會(huì)聽(tīng)從醫(yī)生的建議與推薦，醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)介入這一領(lǐng)域有醫(yī)院渠道優(yōu)勢(shì)。
智能化和渠道的增量布局是行業(yè)的發(fā)展方向。從產(chǎn)品端來(lái)看，以血壓計(jì)和血糖以為例，雖然老一代的產(chǎn)品仍然在市場(chǎng)上銷(xiāo)售，但是新一代的智能化產(chǎn)品擁有小型、迅速、便捷、數(shù)據(jù)記憶溯源可視化程度高的優(yōu)勢(shì)，更加迎合現(xiàn)代人群的使用場(chǎng)景。
患者可通過(guò)一系列的可視化數(shù)據(jù)搭配醫(yī)療機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)分析來(lái)調(diào)整治療策略，實(shí)現(xiàn)線上線下的資源整合優(yōu)化。從銷(xiāo)售端來(lái)看，線上增量市場(chǎng)的布局迫在眉睫，積分換購(gòu)有望打開(kāi)百億市場(chǎng)。
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