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◇ 隨著競爭門檻提高，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)競爭日趨激烈，行業(yè)內(nèi)上市公司并購重組風起云涌
◇ 目前，生物醫(yī)藥板塊上市公司并購正向上下游領域拓展，連鎖藥店終端成為公司爭奪的熱點
近期，醫(yī)藥生物板塊上市公司并購重組動作頻頻，引發(fā)市場關注。截至8月20日，今年以來，申萬一級行業(yè)醫(yī)藥生物板塊上市公司共發(fā)生了356起并購重組，涉及金額約1012.32億元。其中，正在進行中的并購重組達193起，除12起并購重組失敗，其余151起并購重組已經(jīng)完成。
行業(yè)龍頭并購步伐加快
在發(fā)生并購重組重大事項的生物醫(yī)藥公司中，涉及資產(chǎn)金額超過10億元的并購事項約30家。其中，哈爾濱譽衡藥業(yè)（29.51， 0.00， 0.00%）股份有限公司在今年1月23日與普德藥業(yè)的5名股東分別簽訂了股權轉讓協(xié)議，約定公司以23.9億元收購普德藥業(yè)股東持有的1.18億股股份，占普德藥業(yè)股份總額的85%。
譽衡藥業(yè)相關人士表示，“這次并購重組較為契合我們的發(fā)展戰(zhàn)略，有助于完善公司產(chǎn)品線，提升盈利能力，增強核心競爭力；交易完成后，我們將通過開展技術、營銷等方面的資源整合，實現(xiàn)協(xié)同效應，壯大上市公司主營業(yè)務，實現(xiàn)快速發(fā)展�！彼榻B說，目前，該公司新產(chǎn)品開發(fā)周期長且投入費用高，公司自主研發(fā)的新產(chǎn)品短時間內(nèi)難以滿足企業(yè)快速發(fā)展需要。通過本次并購，譽衡藥業(yè)可以在短時間內(nèi)獲得標的資產(chǎn)具有核心競爭力的優(yōu)勢產(chǎn)品，豐富上市公司醫(yī)藥產(chǎn)品品種，進一步增加其在醫(yī)藥領域的核心競爭力。同時，普德藥業(yè)的凍干生產(chǎn)線、固體制劑生產(chǎn)線、水針生產(chǎn)線和原料藥生產(chǎn)線等，都將有助于譽衡藥業(yè)逐步完善產(chǎn)業(yè)鏈條，增強市場競爭能力。
除了直接收購，也有公司通過借殼達到上市的目的。今年4月份，重慶桐君閣（19.49， 0.00， 0.00%）股份有限公司發(fā)布了重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)，并募集配套資金暨關聯(lián)交易預案。桐君閣擬以其擁有的全部資產(chǎn)和負債（即置出資產(chǎn)）與中節(jié)能太陽能科技股份有限公司16名股東持有的公司100%股權（即置入資產(chǎn)）中的等值部分進行置換。截至去年12月31日，置入資產(chǎn)的評估值和交易價格均為85.25億元。交易后，桐君閣的實際控制人和控股股東也隨即發(fā)生變更。
“不少有一定資金實力的醫(yī)藥公司將并購重組作為不斷做大做強的主要途徑，特別是一些企業(yè)借助資本市場的融資功能，通過并購實現(xiàn)業(yè)績快速增長�！毙胚_證券醫(yī)藥生物行業(yè)分析師李惜浣在接受《經(jīng)濟日報》記者采訪時表示，近年來，我國醫(yī)藥行業(yè)競爭激烈，包括GMP（生產(chǎn)質量管理規(guī)范）改造等在內(nèi)的行業(yè)門檻越來越高，中小醫(yī)藥公司生存壓力加大，而這也有利于行業(yè)集中度的提升�！按送猓壳搬t(yī)藥產(chǎn)業(yè)總體上小、散、低的狀態(tài)，也讓行業(yè)中地位領先的上市公司通過并購實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合的想法具備較大可行性�！崩钕т奖硎�。
拓寬領域擴大產(chǎn)業(yè)布局
在業(yè)內(nèi)看來，由于國內(nèi)醫(yī)藥市場存在廣闊的發(fā)展空間，未來生物醫(yī)藥行業(yè)并購重組仍具有較大空間。行業(yè)內(nèi)的上市公司，目前正將并購重組項目向上下游領域拓展。目前來看，對連鎖藥店、醫(yī)療器械、獨家產(chǎn)品和產(chǎn)品線補充等并購的布局最為普遍。
在連鎖藥店并購方面，云南鴻翔一心堂（55.00， 0.00， 0.00%）藥業(yè)（集團）股份有限公司今年以來已開展了多次并購。上半年，該公司完成對海南聯(lián)合廣安堂藥品超市連鎖經(jīng)營有限公司的收購，正式進軍海南市場。此外，該公司目前正在開展對山西百姓平價大藥房門店資產(chǎn)及其存貨等的收購項目。該公司披露的公告顯示，截至今年6月30日，一心堂上半年共花費約8.88億元收購了457家連鎖藥品超市門店。而該公司日前披露一份募資預案顯示，擬以每股54.61元的價格發(fā)行不超過1431.35萬股，募資不超過7.82億元，用于直營連鎖營銷網(wǎng)絡建設、“互聯(lián)網(wǎng)+”商業(yè)模式升級改造項目以及補充流動資金等方面。
“藥企追逐新技術、新模式的并購方向符合當下市場的發(fā)展趨勢。隨著資本運作越來越成熟，未來行業(yè)并購整合的戰(zhàn)略可能會發(fā)生一系列變化�！睆V證恒生證券醫(yī)藥行業(yè)研究員唐愛金發(fā)表研報表示。唐愛金認為，由于一級市場價格高企和優(yōu)質標的日益稀缺，以增厚利潤為主的大體量并購難度較大。就企業(yè)戰(zhàn)略而言，傳統(tǒng)企業(yè)向新興領域的并購或風起云涌，比如互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、新技術新模式（基因測序、細胞治療、干細胞等），一級市場將成為二級市場的并購風向標。此外，海外并購有可能成為新的發(fā)展方向。
廣證恒生證券分析師姬浩認為，“在近期的醫(yī)藥并購重組中，連續(xù)資本運作成為特點，主要是因為開展并購的公司多為地方性連鎖藥店。出于醫(yī)藥電商概念和醫(yī)藥分開的預期，這些連鎖藥店開始通過不斷地跑馬圈地，擴大經(jīng)營版圖，占領藥店終端。隨著醫(yī)藥電商化的不斷推進和相關配套政策的出臺，這些不斷被并購的連鎖藥店有望集聚成為強大的終端優(yōu)勢�！�
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