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華邦穎泰日前公告將發(fā)行股份斥資14.5億元并購西藏百盛藥業(yè)剩余71.5%股權(quán)，加上去年11月以5.15億元收購的28.5%股權(quán)，華邦穎泰耗資近20億元將百盛藥業(yè)并購為全資子公司。華邦穎泰有關(guān)人士對中國證券報記者表示，并購百盛藥業(yè)是公司醫(yī)藥品種迅速介入心腦血管和呼吸等大類用藥的戰(zhàn)略選擇。

通過并購實現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)展

華邦穎泰有關(guān)人士介紹，并購百盛藥業(yè)使公司短時間內(nèi)獲得心腦血管及呼吸等大類優(yōu)勢品種，填補(bǔ)公司在這一領(lǐng)域的空白。公司主要市場集中于中東部和南部地區(qū)，而百盛藥業(yè)市場主要在東北地區(qū)，并購可以實現(xiàn)渠道共享和區(qū)域互補(bǔ)。

據(jù)了解，百盛藥業(yè)現(xiàn)有藥品生產(chǎn)批件文號近30個，產(chǎn)品涵蓋心內(nèi)外科、呼吸科、眼科等多個領(lǐng)域，其核心自主產(chǎn)品鹽酸氨溴索、鹽酸替羅非班、丙戊酸鈉、卵磷脂絡(luò)合碘膠囊等均在同類治療領(lǐng)域?qū)儆陬I(lǐng)先地位，部分藥品屬于國家一類新藥，在心腦血管和呼吸類等品種中的市場份額和競爭力位居前列。近年來，該公司在眼科領(lǐng)域發(fā)展迅速。百盛藥業(yè)長線研發(fā)的自主創(chuàng)新產(chǎn)品方向是老年相關(guān)疾病，在我國老齡化日益嚴(yán)重的趨勢下，其產(chǎn)品品種潛力巨大。

通過并購實現(xiàn)品種和業(yè)務(wù)擴(kuò)展，是華邦穎泰近年來既定的戰(zhàn)略，而心腦血管和呼吸類用藥正是公司實現(xiàn)品種延伸的首選。目前公司醫(yī)藥業(yè)務(wù)主要集中在皮膚和抗結(jié)核用藥系列，皮膚用藥已連續(xù)多年位居我國市場份額第一，結(jié)核用藥位列第二位，均處于行業(yè)龍頭地位。由于這兩個領(lǐng)域市場空間相對較小，制約了公司的快速發(fā)展，迫切需要進(jìn)入市場空間更大的大類用藥領(lǐng)域。

統(tǒng)計資料顯示，心腦血管和呼吸類用藥位居我國藥品銷售額的前幾位，市場容量和增長空間很大。業(yè)內(nèi)人士表示，若采用自主研發(fā)新品種進(jìn)入這一領(lǐng)域，研發(fā)周期通常要在8至10年甚至更長，還要面臨產(chǎn)品上市后的市場推廣，因此通過并購優(yōu)勢品種介入新領(lǐng)域是近年來優(yōu)勢藥企主要的戰(zhàn)略選擇。

財務(wù)報告顯示，華邦穎泰醫(yī)藥板塊2013年的凈利潤為1.24億元，百盛藥業(yè)2013年凈利潤為1.6億元。根據(jù)百盛藥業(yè)的利潤承諾，2014年至2016年的凈利潤分別不低于1.8億、2.16億和2.4億元。并購百盛藥業(yè)后，華邦穎泰醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的凈利潤將實現(xiàn)成倍增長。

根據(jù)測算，此次并購百盛藥業(yè)的市盈率大約在11倍左右。中國證券報記者從多家醫(yī)藥制造企業(yè)了解到，目前醫(yī)藥并購市場活躍，通常市盈率在10至15倍，此次并購百盛的價格屬于市場合理范圍。

高管全額認(rèn)購顯信心

根據(jù)方案，此次定向增發(fā)還將配套募集資金3.6億元，這部分股份將全部由華邦穎泰的高管及核心人員直接或間接認(rèn)購，并且股份鎖定期長達(dá)三年，顯示了高管對公司未來的信心。

事實上，這已是公司高管和實際控制人第二次全額認(rèn)購增發(fā)股份。在今年5月份完成的增發(fā)中，公司控股股東匯邦旅業(yè)就斥資4億元認(rèn)購了全部配套資金增發(fā)股份。在連續(xù)兩次增發(fā)中，公司高管和實際控制人累計投入的現(xiàn)金將超過7億元。