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塑化劑余波未盡，“禁酒令”再度令白酒集體暴跌。據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，中央軍委日前下發(fā)通知，印發(fā)《中央軍委加強(qiáng)自身作風(fēng)建設(shè)十項(xiàng)規(guī)定》。《規(guī)定》要求在接待工作中不安排豪華宴請(qǐng)、不喝酒、不鋪設(shè)迎賓地毯、不擺放花草、不組織官兵列隊(duì)迎送等講排場(chǎng)的活動(dòng)。12月24日，受此拖累，白酒股當(dāng)日全線大幅下挫，領(lǐng)跌各大行業(yè)板塊。其中，龍頭股貴州茅臺(tái)(600519.SH)大跌5.55%居首，洋河股份(002304.SZ)跌4.97%，五糧液(000858.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、瀘州老窖(000568.SZ)等白酒股也跌逾3%。
盤后主力資金流向表明，當(dāng)天僅上述五大白酒股全天主力資金凈流出金額分別達(dá)38157.26萬(wàn)元、16963.21萬(wàn)元、22771.62萬(wàn)元、5031.00萬(wàn)元、8815.11萬(wàn)元，合計(jì)達(dá)91738.2萬(wàn)元。
對(duì)此，有券商分析師認(rèn)為，當(dāng)天白酒股下跌背后真正的原因來(lái)自消費(fèi)需求端的壓力。中國(guó)政府和軍隊(duì)力圖勤儉節(jié)約，讓白酒股市場(chǎng)表現(xiàn)雪上加霜。
茅臺(tái)遭雙重打擊
前述分析師表示，貴州茅臺(tái)領(lǐng)跌背后，主要是其頭戴中國(guó)“國(guó)酒”的光環(huán)，是中國(guó)政府、軍隊(duì)宴請(qǐng)的主要用酒。
當(dāng)天盤中，貴州茅臺(tái)二級(jí)市場(chǎng)200元的整數(shù)關(guān)口險(xiǎn)些失守，全天最低時(shí)探至200元。截至收盤，仍大幅下挫5.55%至204.58元。若按公司流通股本10.40億股計(jì)算，僅一個(gè)交易日內(nèi)，貴州茅臺(tái)全天蒸發(fā)的流通市值便高達(dá)125億元。
平安證券食品飲料首席研究員文獻(xiàn)在當(dāng)天發(fā)布的研究周報(bào)中也指出，始于2012年一季度末的三公消費(fèi)治理在新一屆政府當(dāng)政之初仍在繼續(xù)，這可能導(dǎo)致白酒行業(yè)，尤其是高端白酒需求持續(xù)疲軟。
文獻(xiàn)認(rèn)為，中央軍委新規(guī)要求“不喝酒”的說(shuō)法超市場(chǎng)預(yù)期。政府、軍隊(duì)、國(guó)企等短期內(nèi)三公消費(fèi)治理繼續(xù)從緊預(yù)期對(duì)市場(chǎng)影響比塑化劑更大，如果對(duì)酒類消費(fèi)的限制向其它機(jī)構(gòu)蔓延，政府和國(guó)企也相繼出臺(tái)相關(guān)政策，則白酒股為首的食品飲料股價(jià)復(fù)蘇時(shí)間可能再次拉長(zhǎng)，需密切觀察。
“當(dāng)前，市場(chǎng)上對(duì)白酒股仍然相當(dāng)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)稍有風(fēng)吹草動(dòng)，白酒股便風(fēng)聲鶴唳�！鼻笆龇治鰩熞卜Q。
而對(duì)貴州茅臺(tái)構(gòu)成雙重打擊的是，周末有消息稱，香港方面就塑化劑事件將再度送檢貴州茅臺(tái)。
12月21日，貴州茅臺(tái)民間送檢者“水晶皇”網(wǎng)友在其個(gè)人博客透露，香港食物環(huán)境衛(wèi)生署的工作人員已就茅臺(tái)塑化劑超標(biāo)事件上門取證，并將重送檢。衛(wèi)生署的工作人員除了對(duì)“水晶皇”錄取口供外，還將在香港市場(chǎng)抽取其他的茅臺(tái)酒送去檢驗(yàn)。
對(duì)此，中銀國(guó)際一位分析師也稱，進(jìn)入2012年以來(lái)，高端白酒面臨一定的銷售增長(zhǎng)壓力，主要由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政治形勢(shì)較為復(fù)雜，社會(huì)消費(fèi)不振的同時(shí)，政府限制“三公消費(fèi)”的政策導(dǎo)向有從嚴(yán)趨勢(shì)，另外行業(yè)還遭遇諸如“塑化劑”等負(fù)面擾動(dòng)因素影響。
值得一提的是，在日前貴州茅臺(tái)舉行的2012 年度經(jīng)銷商會(huì)議上，經(jīng)銷商就普遍提到了價(jià)格下行的壓力問(wèn)題。但貴州茅臺(tái)負(fù)責(zé)人明確表示，經(jīng)銷商團(tuán)購(gòu)價(jià)53
度飛天茅臺(tái)不能低于1400元/瓶，零售價(jià)不能低于1519元/瓶，誰(shuí)低就查處誰(shuí)。文獻(xiàn)認(rèn)為，與往年限高相反，貴州茅臺(tái)今年限低顯示需求端情況的確不佳。
爭(zhēng)議白酒股
此外，就白酒板塊后續(xù)的投資機(jī)會(huì)來(lái)看，目前的市場(chǎng)觀點(diǎn)分歧較大。前述分析師認(rèn)為，此前，按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議傳達(dá)的精神，對(duì)于財(cái)政支出，特別是政府支出的用詞是前所未有的嚴(yán)厲：“各級(jí)政府要厲行節(jié)約，嚴(yán)格控制一般性支出，把錢用在刀刃上�！痹偌由现醒胲娢涨跋掳l(fā)的“禁酒令”，種種舉措都將繼續(xù)抑制對(duì)白酒行業(yè)特別是高端白酒的消費(fèi)。
雖然白酒企業(yè)及民間智慧會(huì)進(jìn)行種種變通，但總量不增的狀況下，只能是縮水的市場(chǎng)蛋糕眾企業(yè)切，可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更激烈，企業(yè)盈利空間下降。
長(zhǎng)城證券分析師王萍也表示，自年初以來(lái)，超高端白酒零售價(jià)持續(xù)下跌，除了與擠出泡沫有關(guān)外，主要原因在于：一是由于投資增長(zhǎng)放緩，預(yù)計(jì)白酒收入增長(zhǎng)同樣放緩；二是反腐可能成為新一屆政府工作重點(diǎn)，今、明兩年是敏感期；三是塑化劑事件導(dǎo)致消費(fèi)者對(duì)品質(zhì)產(chǎn)生疑慮，長(zhǎng)期無(wú)序發(fā)展需要時(shí)間消化。
此前，由于白酒企業(yè)盲目擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩。以2011年為例，去年白酒產(chǎn)量高達(dá)1025.55萬(wàn)噸，而消費(fèi)量?jī)H在700萬(wàn)噸左右�！ 坝捎诮�(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境和供需狀況均與1997年相似，以及周期性，白酒增長(zhǎng)放緩是一定的，至于以何種方式，需要進(jìn)一步觀察�！蓖跗挤Q。 |
