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市場(chǎng)經(jīng)受不住“新4萬(wàn)億刺激政策”或“4萬(wàn)億刺激政策2.0版”傳言的誘惑，即便是目前最被壓制的地產(chǎn)公司的股票也展現(xiàn)了搶眼的反彈。“好事”傳千里，連周邊國(guó)家的證券市場(chǎng)都備受鼓舞，日經(jīng)225指數(shù)出現(xiàn)了多日的反彈。
與市場(chǎng)不同，主管類似政策制定和發(fā)布的國(guó)家發(fā)改委在觀察到上述傳言后立刻在吹風(fēng)會(huì)上辟謠。在5月29日的一次會(huì)議間隙，發(fā)改委澄清“所謂新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃呼之欲出以及4萬(wàn)億投資2.0版來(lái)了等是不實(shí)報(bào)道”，同時(shí)也表示不會(huì)再有類似2008年4萬(wàn)億規(guī)模的刺激政策出現(xiàn)。
但這種模棱兩可的“以正視聽”并沒有打消公眾的猜想。
發(fā)改委留下的想象空間
4年前，太平洋對(duì)岸超級(jí)大國(guó)的房地產(chǎn)信用被極限透支，海量風(fēng)險(xiǎn)的聚集滋生了次貸危機(jī)。金融海嘯瞬間來(lái)到中國(guó)，于是才有了“4萬(wàn)億救市計(jì)劃”。
歷歷在目的情景契合著當(dāng)前發(fā)改委不斷發(fā)布的新投資項(xiàng)目信息讓市場(chǎng)不斷產(chǎn)生心理暗示。于是肇始于股票市場(chǎng)中的“概念”與“故事”開始沸騰，一個(gè)個(gè)關(guān)于“新救市計(jì)劃”的消息被口口相傳。
而這些“故事”里的證據(jù)則是發(fā)改委不斷發(fā)布的投資項(xiàng)目信息。5月21日發(fā)改委批準(zhǔn)了超過100個(gè)清潔能源項(xiàng)目，這一數(shù)量超過了5月份前20天批準(zhǔn)項(xiàng)目的總和。更為巧合的是，在此期間國(guó)務(wù)院總理溫家寶在湖北調(diào)研時(shí)突出了以下觀點(diǎn)：“把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更重要的位置�！�
此外，廣東湛江和廣西防城港等一批重大建設(shè)項(xiàng)目在同一天獲批，僅前兩個(gè)項(xiàng)目總投資額度就超過1300億。發(fā)改委網(wǎng)站公布的信息中稱，上述兩項(xiàng)目將在壓縮地區(qū)粗鋼產(chǎn)能的基礎(chǔ)上實(shí)施。
要求匿名的一位資深鋼鐵業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示：“這兩個(gè)都是歷次難產(chǎn)的項(xiàng)目。目前在鋼鐵整體產(chǎn)能過剩的前提下，即便是以壓縮鋼鐵產(chǎn)能為條件也很難讓人理解。”
中金公司近期的研究報(bào)告統(tǒng)計(jì)，發(fā)改委今年共審批通過1263個(gè)項(xiàng)目，除海外和以工代賑項(xiàng)目外有882個(gè)，公用事業(yè)行業(yè)項(xiàng)目占比高達(dá)78.8%，信息服務(wù)占比11.3%。其中，公用事業(yè)板塊中風(fēng)電項(xiàng)目占比42.3%；水電項(xiàng)目占比28.8%，發(fā)改委今年已經(jīng)核準(zhǔn)8.8GW(1GW=10億瓦特)水電站，完成全年目標(biāo)44%，相當(dāng)于去年全年核準(zhǔn)量的70%，獲批規(guī)模較2011年明顯提速。
中國(guó)人民大學(xué)金融與財(cái)政學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍認(rèn)為，與2008年的情況相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)并不會(huì)出現(xiàn)“緊急的突發(fā)疾病”，即便是持續(xù)的歐債危機(jī)也只是漸進(jìn)式的問題�！爱�(dāng)前雖然政策有放松跡象，但是相比之前一攬子的刺激計(jì)劃還是有很大差別。比如可能不再會(huì)有中央地方、金融財(cái)政等聯(lián)動(dòng)的情況。因?yàn)楝F(xiàn)在只要穩(wěn)增長(zhǎng)，而不需要猛藥救命�！薄艾F(xiàn)在突擊審批項(xiàng)目，一方面有刺激政策意味，另一方面由于此前審批進(jìn)度放緩而要消化累積的項(xiàng)目�！�
要求匿名的官方經(jīng)濟(jì)學(xué)者對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》置評(píng)說(shuō)：“中國(guó)絕對(duì)不會(huì)再出現(xiàn)類似幾年前的數(shù)萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃了。但是也許會(huì)放松政策口徑�！彼J(rèn)為：“現(xiàn)階段如果有經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，那么與之前的4萬(wàn)億政策本質(zhì)是一致的，就是要讓宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。但是不再會(huì)像上次一樣讓中央出錢救市。”“現(xiàn)在加快審批通過一些項(xiàng)目引導(dǎo)投資，或許說(shuō)明是為了依靠項(xiàng)目和市場(chǎng)來(lái)防止經(jīng)濟(jì)增速放緩�！薄斑@樣的調(diào)控力度是比較合理的。目前沒有經(jīng)濟(jì)突然惡化的跡象，這種邊調(diào)控邊看效果的做法較為合理�！�
只做不說(shuō)？
一直緊盯中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的國(guó)際投行們也一直在研判：中國(guó)是否會(huì)出臺(tái)一些刺激政策。因?yàn)樗麄円呀?jīng)下調(diào)了針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)。比如，花旗集團(tuán)最近將今年中國(guó)全年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從之前的8.4%下調(diào)至8.1%。世界銀行也將2012年中國(guó)GDP同比增速?gòu)陌肽昵暗?.4%調(diào)低至8.2%。
野村證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威表示，政策放松力度會(huì)擴(kuò)大，但不會(huì)公布大的刺激計(jì)劃。他認(rèn)為，可以從新增信貸、新批項(xiàng)目總投資、鋼鐵產(chǎn)量以及中央政府支出這四個(gè)指標(biāo)看刺激規(guī)模，預(yù)計(jì)6月份新增信貸會(huì)達(dá)到8000億元，三季度四個(gè)指標(biāo)均會(huì)有明顯上升，但刺激規(guī)模不會(huì)超過2008、2009年規(guī)模。
而上述匿名的官方經(jīng)濟(jì)學(xué)者也對(duì)本刊記者表示：“政府可能不會(huì)發(fā)布一個(gè)口徑，比如告訴大家有多大的刺激計(jì)劃。這種走一步看一步的調(diào)控，或許更加合理�！薄爱�(dāng)年金融危機(jī)時(shí)，中國(guó)缺項(xiàng)目，所以需要用4萬(wàn)億的口號(hào)來(lái)提高人氣�，F(xiàn)在有項(xiàng)目，就不再需要用數(shù)字刺激市場(chǎng)了�！�
不過也有境外金融機(jī)構(gòu)粗略估算了本次的刺激金額。
瑞信中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬發(fā)表的一篇研究報(bào)告稱，最近出臺(tái)的政策措施似乎表明，中國(guó)政府正在積極應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩。但在短期內(nèi)，許多投資項(xiàng)目還未顯現(xiàn)，因此無(wú)法精確量化，初步預(yù)測(cè)新的投資刺激規(guī)�？赡茉�1萬(wàn)億至2萬(wàn)億之間。
他認(rèn)為，大部分的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目在此前已經(jīng)做出規(guī)劃，目前正在逐漸啟動(dòng)。鐵道部發(fā)債限額的放開，中央財(cái)政對(duì)節(jié)能減排項(xiàng)目和保障房項(xiàng)目的撥款等已經(jīng)明確下達(dá)。四川阿壩紅原民用機(jī)場(chǎng)工程、金沙江觀音巖水電站等一批機(jī)場(chǎng)、電站項(xiàng)目也獲批復(fù)。資金將是決定此輪刺激是否成功、有效的關(guān)鍵，中央政府可能將發(fā)揮更大的作用。6月有可能下調(diào)貸款利率25個(gè)基點(diǎn)，但是存款利率不會(huì)調(diào)降。年內(nèi)存款準(zhǔn)備金率還將下調(diào)一次以上。銀行新增貸款可能在6月、7月回升到1萬(wàn)億元左右，下半年再有所回落。
陶冬表示，相信這些刺激措施能夠阻擋經(jīng)濟(jì)增速和投資需求的下滑，但是不足以實(shí)現(xiàn)2009年式的反彈幅度，僅僅是使其實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定。 |
